Entwicklungen und Erwartungen für den SGE-Markt – Verzinsung ist das A und O

Minimale Verantwortung, maximale Leistung…
Dort, wo sich die Arbeitnehmervertreter stark in der Entscheidungsfindung einbringen können und z.B. vollständig über die verfügbaren Modelle und über die Konsequenzen des gewählten Modells für die Höhe der Altersleistungen informiert sind, werden die Entscheidungen mehrheitlich in Richtung «einfache Sammel-/Gemeinschaftsstiftungen» tendieren, da dieses Modell grundsätzlich ein Minimum an Verantwortung, aber ein Maximum an Leistungen (Zins und UWS) bei eher tiefen Kosten verspricht.

…und belastende Faktoren
Ist allerdings die Altersstruktur suboptimal, oder gibt es sonst belastende Faktoren (rentnerlastig, eine weniger gesuchte Branche mit Tieflohn/Teilzeit/hoher Erwerbsunfähigkeit usw.), dann ist man im Auswahlverfahren auf die weniger selektive SGE, quasi als zweitbeste Lösung, angewiesen. 

Im Markt leider immer noch zu wenig bekannt sind die SGE mit autonomen Vorsorgewerken. Diese Lösung kommt infrage, wenn der Arbeitgeber gewillt ist, eine quasieigene Vorsorgelösung zu entwickeln oder weiterzuführen, evtl. als Ersatz für eine firmeneigene PK oder in Kombination mit einem Wohlfahrtsfonds. Für Firmen und Vorsorgekommissionen, die bereit sind, im Anlagebereich ein wenig Eigenverantwortung zu übernehmen, liegen hier klar höhere Outputs (im Sinne von Verzinsung und evtl. UWS) in Reichweite, trotz höherer Komplexität. Ebenso können hier in den Vorsorgeplänen bei den Leistungen oder bei der Finanzierung eigene Akzente gesetzt werden. Angebote für quasieigene PK/Vorsorgewerke sind primär für grössere KMU und Grossunternehmen geeignet. 

Die Mitarbeitenden von Firmen und Vorsorgekommissionen, die lediglich ihre BVG-Anschlusspflicht erfüllen und sich kaum für das Kosten-Nutzen-Verhältnis ihrer Vorsorgelösung interessieren, sind die Verlierer. Hierzu gehören auch die Firmen, die – z.B. weil ein Gesamtarbeitsvertrag (GAV) dies verlangt – sich einer Verbandskasse anschliessen. 

Markttrends: Konzentration, Transparenz, Technologie
Im letzten Jahrzehnt hat die Transparenz im SGE-Markt stark zugenommen. Digitalisierung, Vergleichsplattformen (Sobrado, KGAST, Compare Invest, jährliche PK-Beilagen von Medien mit vielen Eckdaten usw.) und KI-gestützte Analysen machen strukturelle Leistungsunterschiede bei den SGE rasch sichtbar. Im nächsten Jahrzehnt wird sich die Konsolidierung im SGE-Markt fortsetzen: Die besten Anbieter werden beliebig weiterwachsen können – allerdings selektiv, mit Fokus auf attraktive (risikoarme, junge, gut strukturierte) Anschlüsse. Unternehmen mit schwieriger Altersstruktur oder aus wenig attraktiven Branchen müssen sich mit zweit- oder drittklassigen Lösungen zufriedengeben – insbesondere, wenn sie die PK-Evaluation systematisch vernachlässigen oder an bestimmte Anbieter (z.B. über GAV) gebunden sind.

Künftig werden sich SGE nicht mehr nur über Kosten und finanzielle Leistungen differenzieren, sondern auch über zusätzliche Leistungsoptionen (z.B. Wahlmodelle bei Kapital- oder Rentenbezug, dies als Entschärfung des Dilemmas «Rente oder Kapital») sowie individuelle Beratung und digitale Services. Die Digitalisierung der Abläufe – etwa in der Antragsabwicklung, bei Versichertenmutationen oder beim Leistungsbezug – wird entscheidend für die Effizienz und Positionierung im Markt.

• Der zukünftige Erfolg einer SGE wird von folgenden Faktoren abhängen: 
• Struktur und Qualität der Neuanschlüsse, 
• Nettorendite der Vermögensanlage, 
• Höhe der Verzinsung (und sekundär: Faktoren wie Höhe des UWS), 
• Einfachheit und Automatisierung der Abläufe, 
• Höhe der Verwaltungskosten.

Nur wer hier überzeugt, wird im zunehmend transparenten und kompetitiven SGE-Markt bestehen oder gar Marktanteile gewinnen können.

Wachsende Transparenz
Die Zukunft des SGE-Markts wird von Rationalisierung, technologischer Entwicklung und wachsender Markttransparenz geprägt sein. Wer als VE und als Dienstleistungsunternehmen dahinter diese Dynamik versteht und aktiv gestaltet, sichert sich Wettbewerbsvorteile – alle anderen werden Marktanteile verlieren. 

1. Weitergehende Konsolidierung im Markt
Die Reduktion der Anzahl PK wird sich im nächsten Jahrzehnt fortsetzen. Auch bei den SGE wird eine Konsolidierung einsetzen.

2. Wachstum der einfachen Modelle
Einige grosse und erfolgreiche Sammelstiftungen werden weiter stark, aber selektiv wachsen können. Weniger attraktive Risiken sind auf zweit- oder gar drittklassige SGE angewiesen. Demzufolge könnte der «SiFo-Beitrag für ungünstige Altersstruktur» politisch wieder an Fahrt gewinnen, um dem «Rosinenpicken» beim Underwriting entgegenzuwirken. 

3. Eigenständigkeit braucht Ertrag
Komplexere Vorsorgelösungen werden sich als Alternative für firmeneigene PK im Markt behaupten können, wenn sie aufzeigen, dass sie überdurchschnittlich gute Leistungen (Rendite, Verzinsung) generieren.

4. Gemeinschaftsstiftungen behaupten sich
Branchen- und Verbandslösungen und öffentliche Kassen können sich trotz Einschränkungen mit soliden Anlageergebnissen im Markt halten.

5. Transparenzoffensive nötig
Ohne gemeinsame Richtlinie zur Offenlegung von Provisionen droht regulatorisches Eingreifen der OAK. Inter-Pension und SVV sind gefordert, hier gemeinsam eine griffige Lösung zu entwickeln. 

6. Zunehmende Regulierung
Die Regeldichte der OAK dürfte weiter ansteigen – mit weiterer Abnahme der Reaktionsfähigkeit der regionalen Aufsichtsbehörden. 

7. Fähige Entscheidungsgremien
Wo Vorsorgekommissionen fachlich begleitet werden, gelingt meist einer passenden Vorsorgelösung. Interessenkonflikte zwischen Arbeitgebern und Arbeitnehmern treten nur selten auf und lassen sich pragmatisch lösen.

8. Scheu vor Anlageentscheiden
Die Bereitschaft von Vorsorgekommissionen, eigene Anlageentscheide zu fällen, bleibt gering. Standardisierte Strategien bleiben gefragt – doch echte Optimierung erfordert Mut zu Individualisierung.

• Im lebendigen Markt der SGE können sich einzelne Stiftungen über Offenheit und die Trägerschaft differenzieren. 
• Das entscheidende Kriterium ist letztlich der Output einer VE im Wettbewerb, also deren Leistungen. 
• Die Konzentration der Kassenlandschaft mit dem Rückgang der autonomen Firmenkassen wird weitergehen. Auch die SGE werden vom Konzentrationsprozess erfasst. 
• Sie können sich in einem zunehmend transparenten Markt über gute Leistungen, einfache Abläufe und tiefe Kosten profilieren. 
• Firmen mit suboptimaler Altersstruktur, vielen Rentnern oder tiefen Löhnen haben eine eingeschränkte Auswahl an Vorsorgelösungen.